Tại Hội thảo Kinh tế vĩ mô Việt Nam 6 tháng đầu năm 2025 và chính sách: Vượt khó để bứt phá, vừa được Trường Đại học Ngân hàng TP. Hồ Chí Minh tổ chức, nhiều chuyên gia kinh tế cũng chỉ ra các khó khăn như thiếu vốn, thiếu nhân lực chất lượng cao và hạ tầng công nghệ còn hạn chế.
Những khoảng trống này không chỉ làm giảm niềm tin của doanh nghiệp vào môi trường pháp lý, mà còn khiến quá trình chuyển đổi số diễn ra chậm và thiếu bền vững.
Trong nước, tiêu dùng nội địa chưa phục hồi rõ nét. Doanh số bán lẻ giảm tốc từ tháng 5, tiêu thụ xăng dầu giảm cả về giá và sản lượng, chỉ số PMI phần lớn thời gian dưới ngưỡng 50 điểm phản ánh tâm lý dè dặt của doanh nghiệp. Sản lượng điện chỉ tăng khoảng 4%, mức thấp so với những năm nền kinh tế tăng trưởng cao. Những yếu tố này cho thấy đà phục hồi chưa thực sự bền vững.
Trong bối cảnh đó, đầu tư công được kỳ vọng là động lực tăng trưởng chủ lực. Chính phủ đặt mục tiêu giải ngân khoảng 700.000 tỷ đồng trong năm nay, tăng 21% so với năm trước, mức tăng cao nhất trong nhiều năm trở lại đây. Việc ưu tiên vốn cho các dự án trọng điểm, kết hợp với chi thường xuyên và các khoản hỗ trợ chính sách, sẽ góp phần cải thiện tổng cầu và kích thích nền kinh tế.
Tín dụng cũng đóng vai trò quan trọng trong giai đoạn còn lại của năm. Trong nửa đầu năm, tín dụng tăng khoảng 6,6-6,9%, mức khá cao nếu so với cùng kỳ nhiều năm trước. Tuy nhiên, theo ông Thành, chỉ khoảng 2/3 lượng tín dụng tăng thêm là vốn thực sự chảy vào sản xuất kinh doanh. Phần còn lại là các khoản tái cơ cấu hoặc điều chuyển nội bộ.
Để đạt được mục tiêu tăng trưởng tổng sản phẩm trong nước như đã đề ra, tăng trưởng tín dụng cả năm cần đạt khoảng 18 đến 19%, vượt xa mức định hướng ban đầu là 16%. Việc mở rộng tín dụng cần đi kèm với phân bổ hợp lý, tránh gây áp lực lên lãi suất trong khi cung tiền vẫn tăng chậm hơn.
Về chính sách điều hành, ông thành cho rằng Chính phủ tiếp tục định hướng hỗ trợ tăng trưởng thông qua mở rộng chi ngân sách và duy trì chính sách tiền tệ linh hoạt. Ngân hàng Nhà nước dự kiến sẽ không vội hạ thêm lãi suất điều hành. Thay vào đó, cơ quan này có thể lựa chọn cách tiếp cận có chọn lọc như hỗ trợ giảm lãi suất cho vay một số lĩnh vực, đồng thời giữ nguyên trần lãi suất huy động để bảo vệ tỷ giá.
Nếu Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) hạ lãi suất từ 1 đến 2 lần trong nửa cuối năm, Việt Nam sẽ có thêm dư địa để điều chỉnh chính sách tiền tệ. Tuy nhiên, nếu Fed giữ lãi suất ở mức cao đến cuối năm, áp lực mất giá tiền đồng sẽ gia tăng, từ đó hạn chế khả năng nới lỏng của Ngân hàng Nhà nước.
Một số yếu tố tích cực vẫn đang hỗ trợ nền kinh tế. Giá dầu thế giới được dự báo sẽ ổn định hoặc giảm nhẹ, góp phần kiểm soát chi phí đầu vào và giữ vững ổn định giá cả trong nước. Dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài vẫn duy trì xu hướng tích cực. Trong 6 tháng đầu năm, vốn FDI thực hiện tăng 8%, còn vốn đăng ký tăng gần 33%, phản ánh niềm tin dài hạn của nhà đầu tư vào triển vọng kinh tế Việt Nam.
Xuất khẩu là điểm sáng trong nửa đầu năm, với mức tăng 14,5%, chủ yếu nhờ đơn hàng tăng mạnh từ thị trường Mỹ. Sự gia tăng này phần lớn đến từ tâm lý “mua trước” để tránh các chính sách thuế mới, khiến doanh nghiệp Mỹ đẩy nhanh nhập khẩu hàng hóa Việt Nam.
Tuy nhiên, hiệu ứng này được dự báo sẽ khó duy trì lâu dài. Sức cầu toàn cầu suy yếu, trong khi các rào cản thương mại vẫn chưa được tháo gỡ. Theo ông Thành, xuất khẩu sang Mỹ trong 6 tháng cuối năm có thể chỉ còn tăng khoảng 5-7%. Ở các thị trường khác như Trung Quốc và ASEAN, tình hình cũng không khả quan khi sức mua giảm và hàng hóa Trung Quốc tràn ngập với giá rẻ.
PV
Bài viết đóng góp, xin gửi về:
leanhpv@gmail.com
